Может ли Microsoft купить Activision? Вот что может убить сделку

В скромный вторник после национального праздника Microsoft произвела эффект разорвавшейся бомбы. И да, эта ситуация квалифицируется как разорвавшаяся бомба. Microsoft объявила, что планирует приобрести Activision Blizzard за наличные за 68,7 миллиарда долларов — это крупнейшее приобретение за наличные в истории.

Это всегда — точка, не только для Microsoft, игровой индустрии или даже технологических компаний в целом. Пока все еще переваривают новость, возник один вопрос: состоится ли сделка на самом деле?

У нас есть некоторый недавний исторический контекст. В ближайшие несколько лет будет много проблем, и хотя сделка Microsoft и Activision Blizzard может в конечном итоге закрыться, компаниям предстоит пройти долгий путь.

Сможет ли Microsoft купить Activision Blizzard?

Мы не знаем прямо сейчас. Подобных сделок еще не было ни для Microsoft, ни для Activision Blizzard, и это крупнейшая покупка, которую Microsoft когда-либо совершала. Мы можем строить догадки, но реальность такова, что мы не узнаем, состоится ли приобретение, пока не будут подписаны окончательные документы.

Прямо сейчас аналогичная сделка находится в подвешенном состоянии: Nvidia покупает производителя чипов ARM за 40 миллиардов долларов . По крайней мере, в технологической отрасли это второе по величине приобретение в 2020-х годах, уступающее только сделке Microsoft с Activision Blizzard.

Сделка с Nvidia была передана регулирующим органам по всему миру уже два года, и в конечном итоге ее кульминация пришлась на декабрь 2021 года, когда Федеральная торговая комиссия (FTC) подала в суд на Nvidia. Теперь аналитики прогнозируют, что сделка мертва.

Сделка с Nvidia оценивается в 40 миллиардов долларов, а покупка Microsoft — в 68,7 миллиарда долларов. Итак, дело закрыто, верно? К сожалению, в этой истории есть нечто большее.

Для Nvidia и Arm есть веский аргумент в пользу того, что сделка может задушить конкуренцию и еще больше консолидировать и без того узкий рынок чипов. В мире разработки игр даже независимые издатели, такие как Devolver Digital, построили бизнес стоимостью 1 миллиард долларов и более. Конкуренция по-прежнему процветает.

Аргумент в пользу Nvidia и Arm не распространяется на Microsoft и Activision Blizzard. В отличие от Nvidia, Microsoft не конкурирует с клиентами Activision Blizzard. По крайней мере, в играх сделка подтверждается.

Но дело не только в играх. Microsoft ясно дала понять, что она также касается мобильных и облачных технологий, и компания заявила , что «предоставляет строительные блоки для метавселенной».

Не говоря уже о том, что это беспрецедентное приобретение. Reuters сообщает, что это крупнейшее приобретение за наличные, не только в играх или технологиях, а Дэвид Вагнер, аналитик Aptus Capital Advisors, сказал, что это «привлечет много внимания со стороны регулирующих органов».

Внешность – это проблема. В течение нескольких месяцев, предшествовавших объявлению Microsoft, Activision Blizzard столкнулась с одними из самых суровых проверок, когда-либо проводившихся компанией, и с объявленной знаменательной сделкой это не изменится в ближайшее время.

Общественное внимание

В июле 2021 года штат Калифорния подал в суд на Activision Blizzard из- за обвинений в сексуальных домогательствах. В последующие месяцы Activision Blizzard стала пробным камнем для более серьезных проблем дискриминации и сексуальных домогательств в игровой индустрии, привлекая внимание общественности к судебным процессам, забастовкам и призывам к объединению в профсоюзы.

Специфика проблем Activision Blizzard за последние шесть месяцев не имеет отношения к сделке, но имеет значение общественный контроль. Приобретение Microsoft Bethesda за 7 миллиардов долларов вызвало крики о монополии; эта сделка почти на 70 миллиардов долларов уже делает то же самое .

Не помогает и то, что имя Activision Blizzard за последние шесть месяцев стало нарицательным. Большинство крупных приобретений происходит в темноте, вдали от общественного внимания или информации. В прошлом году BHP Group приобрела свою торговую группу в Великобритании примерно за 86 миллиардов долларов. Кто такая группа BHP? В этом-то и дело.

Размер сделки имеет значение, но добавление к этому недавней легендарной истории Activision Blizzard наверняка привлечет много внимания. Даже если регулирующие органы не возражают против того, что сделка ускользает, общественный резонанс заставит кого-то приложить руку.

Это вопрос когда, а не если. Хотя Microsoft уже объявила о своих планах, нам, вероятно, предстоит долгий путь расследований и, возможно, судебных исков, прежде чем Microsoft и Activision Blizzard пожмут друг другу руки в последний раз. Возможно, мы не получим это до 2024 года или позже.

Крупнейшая сделка Microsoft на сегодняшний день

Покупка Activision Blizzard — крупнейшая сделка Microsoft за долгое время. Имейте в виду, это не самая крупная сделка для подразделения Xbox или игр Microsoft; это самая большая сумма, которую Microsoft потратила на приобретение другого периода компании.

Ближе всего к этому Microsoft когда-либо была, когда она купила LinkedIn в 2016 году за 26,2 миллиарда долларов. Вы можете развеять любые представления о том, что Microsoft не инвестирует в Xbox как в коммерческое предприятие — судя по сделке с Activision Blizzard, это может быть основным направлением деятельности компании.

Тем не менее, это выглядит как хорошая инвестиция. Хотя общественное дело в основном сосредоточены на Патруля, Служебный долг, и другие миллиарды долларов франшизы Activision Blizzard владеет, он также имеет последствия для других секторов игровых .

Например, Activision Blizzard владеет King, который делает Candy Crush. А Activision Blizzard владеет Major League Gaming благодаря эксклюзивным партнерским отношениям с такими платформами, как Disney и YouTube. Речь идет не только о добавлении игр Activision Blizzard в Game Pass .

Это может стать проблемой для закрытия сделки. Учитывая, что в сделку включены спортивные соревнования, метавселенная и мобильные игры, регулирующие органы могут поднять антимонопольные вопросы. Приобретение Microsoft LinkedIn уже вызвало шквал антимонопольных обвинений . Сделка стоимостью в три раза больше, скорее всего, сделает то же самое.

Пойманный в подвешенном состоянии

Microsoft заявляет, что планирует закрыть сделку в 2023 году, но это игнорирует то, что, вероятно, будет много препятствий на пути. Что касается того, может ли Microsoft закрыться, мы пока не знаем. Аналитики кажутся оптимистичными, хотя и осторожными, учитывая пристальное внимание регулирующих органов по всему миру.

Подобные сделки обычно не случаются в сфере технологий. Обычно они зарезервированы для крупных нефтяных и энергетических предприятий, производителей продуктов питания, которые заполняют полки продуктовых магазинов, и производителей химикатов, которые касаются почти всего.

Мы не знаем, будет ли заключена сделка с Microsoft и Activision Blizzard, но одно можно сказать наверняка: мы слышим об этом не в последний раз.